風險提示:本文為匯華理財有限公司就理財業務開展的通識教育,不代表任何投資建議或市場觀點,理財非存款,產品有風險,投資須謹慎。匯華理財:最近,投資界有個有意思的發現,很值得投資者思考。如果以公募基金為例,通常認為基民收益=基金收益+基民交易磨損,這里的基民交易磨損是指因追漲殺跌或者不理性買賣導致的對基金產品收益的損害。顯然,良好的投資者行為是縮小交易磨損的關鍵。有意思的是,研究發現,震蕩市和復蘇市中的交易磨損竟然比熊市更高。通常情況下,震蕩市與復蘇市中都應該孕育了更多的賺錢機遇,為何投資者收益卻會更大幅度地跑輸投資產品本身收益?匯華理財:市場不同,心態不同投資者在不同市場之中會有不同的心態變化。相較于連續平穩下跌的熊市,市場中出現大幅震蕩更容易影響投資者的情緒。投資者可能會在市場快速拉升時入場,但實際卻買在了高點,沒有分享到市場上漲的紅利。在市場下跌時投資者又可能做出緊急拋售的選擇,從而在市場反彈后進一步拉大了交易磨損。類似的,復蘇市也會對投資者情緒帶來影響。伴隨著市場的回暖復蘇,投資者入場即賺錢,對投資的信心倍增。這可能激發人性之中的貪婪,讓投資者們隨著市場上行逐步加倉,提升了整體的資金成本。如果此時市場出現下跌,小幅度7、
的下跌就可能虧損掉投資者的全部收益(風險提示:本文為匯華理財有限公司就理財業務開 圖5-24 從人性需求到產品的設計過程 Fig.5-24 The design process from human needs to product展的通識教育,不代表任何投資建議或市場觀點,理財非存款,產品有風險,投資須謹慎)匯華理財:思維和心態的快慢《思考,快與慢》的作者丹尼爾·3、
卡尼曼曾將思維分為“快”與“采集點11.29慢”兩類?！翱臁钡姆绞揭蕾嚽楦?、記憶和經驗,它可以讓我們迅速1、
對眼前的情況做出反應。但它固守“眼見即為事實”的原則,任由損失厭惡和樂觀偏見之類的錯覺引導我們做出6、
錯誤的選擇。而“慢”的方式則更依賴于理性的判斷,不容易出錯。其實震蕩市和復蘇市導致的更大交易磨損也體現了投資者的“快”,我們可以發現上述情形其實存在4、
共通之處:投資者們抱有急切地想要賺到更多錢的心態。但這樣的心態卻導致自己實際獲得的收益反而不如“躺平不動”。人們在投資中的慣性反應,是向外探求去了解市場,卻很少向內探求。實際上5、
,相較于躁動的震蕩市和單邊上行行情期間,市場下跌時,正是向內探求、了解自我、樹立正確的投資心態的大好時機,或許慢下來、不急切地想要收益,才更有可能獲得豐厚的回報。風險提示:本文為匯華理財有限公2、
司就理財業務開8、
展的通識教育,不代表任何投資建議或市場觀點,理財非存款,產品有風險,投資須謹慎。來源：易車