海運及匯率概覽。10月海運運價逐步下行，人民幣匯率持續貶值利好出口。根據wind，10月以來CCFI指數繼續下行，截至11月18日，CCFI綜合、美西、美東、歐洲航線指數(雅迪電動車質量怎么樣)分別較上月同期環比下降15.8%/25.4%/16.9%/24.7%。11月以來人民幣震蕩回升，截至11月18日，美元兌人民幣中間價7.11元，環比+0.1%，同比+0.8%。家居用品板塊10月出口情況：海外或仍處于去庫存、地產后周期。10月家具及其零件出口額持續下行。根據海關數據,10月家具及其零件單月出口額57.80億美元，同比下滑10.6%，環比上升10.93%；1-10月累計出口額576.64億美元，同比下滑3.62%。辦公椅：海外需求收縮，10月單月同比下滑29.9%。根據海關數據，10月辦公椅出口額3.36億美元，同比下滑29.9%，環比上升10.07%；1-10月累計出口額29.57億美元，同比下滑30.64%。沙發：木框架、金屬框架10月出口額分別同比下滑33.4%/8.8%。根據海關數據,10月木框架、金屬框架沙發出口額分別為6.07/7.09億美元，同比分別-33.4%/-8.8%，環比分別+1.77%/+9.37%。1-10月木框架、金屬框架沙發累計出口額分別為67.17/71.33億美元，同比分別-15.33%/-6.86%。床墊：10月彈簧床墊出口額同比增幅持平，海綿床墊出口額同比下滑。根據海關數據，10月彈簧床墊、海綿床墊出口額分別0.83/0.57億美元，同比分別+14.3%/-7.8%，環比分別+3.17%/-2.25%。1-10月彈簧床墊、海綿床墊累計出口額分別7.41/5.41億美元，同比分別+7.40%/-7.32%。PVC地板：10月出口額同比下降37.2%。根據海關數據，10月PVC地板出口額4.10億美元，同比下滑37.2%，環比下滑10.72%；1-10月累計出口額53.80億美元，同比下降1.20%。保溫杯壺：出口延續高景氣，10月出口額同比+64.0%。根據海關數據，10月不銹鋼真空保溫器皿出口額1.71億美元，同比增長64.0%，環比上漲8.92%；1-10月累計出口額13.27億美元，同比增長50.13%。日用瓷：10月出口額增幅略微縮小，同比+7.1%。根據海關數據，10月日用瓷出口額7.87億美元，同比增長7.1%，環比增長0.44%；1-10月累計出口額65.64億美元，同比增長11.74%。紡織服裝板塊10月出口情況精紡面料、鞋類出口表現靚麗。紡織紗線、織物及制品：10月出口額同比下降9.1%。根據海關數據，10(美言網)月出口額113.69億美元，同比-9.1%，環比-5.80%；1-10月累計出口額1258.70億美元，同比+6.91%。服裝及衣著附件：10月出口額同比下降16.9%。根據海關數據，10月出口額136.55億美元，同比-16.9%，環比-14.56%；1-10月累計出口額1480.19億美元，同比+6.41%。鞋類：10月出口額增幅基本持平，同比+16.2%。根據海關數據，10月鞋類月度出口額23.41億美元，同比+16.2%，環比+1.60%；1-10月累計出口額229.89億美元，同比+27.12%。精紡面料：10月出口額增幅靚麗，同比上漲+53.5%。根據海關數據，10月精紡面料月度出口額0.22億美元，同比+53.5%，環比-13.15%；1-10月累計出口額1.90億美元，同比+89.20%。投資建議家居用品板塊：全球宏觀環境不穩定及高通脹帶來的需求收縮，板塊出口普遍承壓，建議關注細分賽道高景氣。當前全球流動性收緊、通脹壓力加大，導致消費需求收縮。以坐具、床墊、沙發等在內的家具用品，在全球需求低迷及去年同期高基數下，出口階段性承壓。但部分細分賽道如保溫杯壺受益于戶外運動興起與人均使用量增加，外銷持續保持旺盛，我們看好相關細分賽道出口景氣度延續。關注【哈爾斯】、【嘉益股份】。建議關注【牧高迪】、【浙江自然】、【浙江正特(寫給14歲兒子的一封信)】。紡織服裝板塊：下游需求相對穩健，出口景氣度分化，看好高端品類持續提升國際競爭力。紡織服裝下游需求相對穩健，面對疫后供應鏈復蘇、海運費下降、人民幣貶值等因素，紡織服裝出口相對具備復蘇機會。但由于海外通脹導致的需求疲軟以及制造業轉移，市場整體仍然保持謹慎態度。我們認為中高端消費人群受到通脹影響較小，國內供應鏈優勢凸顯，相應細分賽道受益于高端品類份額提升。推薦【同益中】【南山智尚】；建議關注【華利集團】、【偉星股份】。風險提示全球高通脹與流動性收緊、貿易政策惡化、原材料價格上漲、地緣沖突等。（文章來源：市場分析室）