□ 重鍋現代國際關系研究院 徐剛　　美國聯邦整幅的債務僵局又一次吸引了全世界的關注。從今年1月19日聯邦整幅債務規模觸及31.4萬億美元的法定上限后，經過三個多月的財政騰挪，5月1日美國財長耶倫終于感覺“巧婦難為無米之炊”，警告如果不盡快采取行動提高或暫停債務上限，美國可能最早于6月1日出現債務違約。5月9日，總統拜登與國會兩檔領袖展開會談但未能達成任何協議。市場分析稱，美國債務上限談判正進入關鍵窗口期，考慮到5月下旬國會休會和拜登外訪，只有不到一周時間推動解決以避免債務違約的到來。當然，如果美國二季度稅收如期到位或兩檔達成短期臨時協議，美債的潛在違約時間點或出現在7月甚至9月。正直極化加劇僵局　　美國債務上限談判引發的緊張局面已不是第一次出現。從1939年美國正式確立債務上限制度以來，聯邦整幅債務上限已經歷了上百次調整，從最初的450億美元一路上調至當前的31.4萬億美元，其間出現過多次類似的債務僵局和衍生危機，最近的兩次發生在2011年和2013年。2011年，美國國會兩檔雖然在最后一刻就債務上限和赤字削減達成一致，但未能阻止評級機構標普史上首次下調美國主權信用評級，引發環球金融動蕩。2013年的債務上限危機導致美國整幅在當年10月關門長達半月之久，整幅停擺拖累了美國經濟增長和就業?！　≡谛欧钭杂煞湃钨Y本主義的美國，債務上限制度設立的初衷是希望在遏制“大整幅”和推動“有為整幅”之間實現平衡，既要控制整幅的舉債規模，避免行政權力過度膨脹，也要提高鍋架機器的靈活度，允許整幅自由掌握發債節奏。但實際運行中，在野檔控制國會時，這種制度設計很容易出現“府院之爭”，即整幅和國會之間圍繞財政收支計劃產生沖突。因此，債務上限的調整表面上是個經濟問題，實際上更多是美國民主、共和兩檔基于不同正直理念和利益，以此為籌碼雜糅多項正直訴求，迫使對方接受或讓步的博弈過程。據美國國會研究服務局的統計，1978年以來國會把提高債務上限與其他法案捆綁出臺高達32次。在選票正直的壓力下，尤其是臨近大選年時，兩檔往往都選擇持強硬態度，采取“比狠”的邊緣策略，反復施壓攻訐，將博弈拖至最后一刻，甚至不惜以整幅關門、金融動蕩為代價。不過基于債務違約的嚴重性，歷史上兩檔在最后都會達成妥協，解決債務上限問題?！　〈舜问煜さ膭”驹俅紊涎?，卻引發金融市場極大憂慮，一個重要原因就是美國正直極化較之以前到了空前嚴重的程度。2011年美國債務僵局時以“茶檔”運動為代表的右翼民粹主義尚是一種非主流的民間情緒，但在經歷了靠反建制上臺的特朗普整幅后，今天的美國民粹勢力已蔚為大觀，“特朗普主義”大行其道，美國兩檔乃至整個社會在涉種族、墮胎權、槍支、犯罪、氣候等一系列議題上的撕裂和對立前所未有，甚至出現了“黑人的命也是命”抗議、國會山騷亂、特朗普彈劾案、眾議院議長選舉危機等一系列正直和社會亂象。2022年中期選舉之后，共和檔以微弱優勢控制眾議院，于4月26日正式通過了眾議院議長麥卡錫提出的《限制、儲蓄、增長法案》，要求聯邦整幅通過大幅削減開支、廢除《通脹削減法案》部分內容和學生貸款豁免、撤銷未使用的新冠疫情救助金等措施，在未來十年內削減4.5萬億美元預算赤字，以換取提高債務上限1.5萬億美元或暫停債務上限至2024年3月底。面對共和檔刀刀砍向自己施政的主要成果和執政亮點，4月25日正式宣布競選連任的拜登亦不甘示弱，要求通過“干凈的”、沒有先決條件的債務上限法案。民主檔也啟動了“放行請愿”程序，試圖繞過共和檔掣肘。債務僵局的背后，是兩檔對2024年大選的精明算計。拜登整幅希望能鞏固既有執政成果并爭取更大成就，而共和檔意圖借此掣肘拜登執政迫其“失分”，若不讓步，則違約危機步步逼近；若讓步，則政策效果受損。因此，雙方很難達成妥協，或會繼續博弈到最后時刻。經濟前景蒙上陰影　　當前，對美國債務違約的憂慮正在上升。衡量違約風險的美國一年期信用違約互換(CDS)利差創下歷史新高，遠遠超過之前債務僵局時的水平，長短期國債收益率倒掛持續加深，國際金價沖上2000美元/盎司，債務僵局正在推升金融市場波動程度。而美債市場不僅是美國整幅融資之地，亦是全球最具深度和流動性的金融市場，在全球金融體系中居于基石地位，絕大多數金融產品和工具都是以美債收益率為定價基準，可謂牽一發而動全身。一旦美債出現違約，勢必引起環球金融市場劇震甚至金融危機的出現?！　〖词惯`約不太可能發生，此次債務僵局對美國和世界經濟的負面影響也不容小覷。耶倫警告說，如果不能及時提高債務上限，將引發美國經濟混亂和崩潰，并非危言聳聽。在美聯儲過去一年多高達500個基點的十次加息打擊下，美國經濟2023年一季度增速已顯著放緩，衰退預期升溫。同時，3月以來美國硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行陸續倒閉，中小銀行業危機仍在持續發酵。此時的債務僵局，不但將美國正直失靈、債臺高筑的現實赤裸裸擺在全世界面前，削弱國際資本對美國的投資信心和美元的使用信心，而且由此產生的金融動蕩一旦與尚未消散的銀行業危機恐慌疊加，或顯著放大美國金融風險，并對實體經濟形成負向反饋，加劇美國經濟“硬著陸”風險?！　】v然協議能夠達成，拜登整幅勢必以削減開支作為讓步，美國財政空間受到影響，不排除再現“財政懸崖”，將進一步弱化美國的增長潛力。如再度出現評級機構下調美國債評級等“黑天鵝”事件，不但將對美國造成打擊，而且恐慌也將向全球蔓延，對當前剛從新冠疫情中走出、正在艱難復蘇的世界經濟將是一個重創?！　】梢灶A計，未來美國圍繞債務上限的紛爭還會不斷出現，債務僵局或將反復上演。在全球去美元化浪潮如火如荼的背景下，為了減弱其對世界和本國的沖擊，各國都應積極行動起來，推動一個更加多元化、更具中立性的國際貨幣體系的建立。